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Marta María Vidal Suárez, Esteban García Canal
En este trabajo se analiza en qué medida los directivos pueden utilizar las alianzas para reforzar su seguridad en el cargo, destruyendo riqueza para los accionistas. En concreto, argumentamos que las alianzas globales pueden reforzar, a través de tres vías, la posición del primes ejecutivo - CEO. En primer lugar, haciendo necesaria la continuidad del equipo directivo durante las fases de negociación y ejecución de la alianza. En segundo lugar, aumentando la visibilidad y prestigio del CEO. Por último, incrementando el control del CEO sobre los órganos de gobierno. Ello las convierte en una opción de crecimiento atractiva para el CEO cuando se encuentra en una posición de debilidad. Los resultados obtenidos sobre una muestra de 71 alianzas globales para la internacionalización, formadas en el período 1987-1997 por empresas españolas, confirman que la posición de debilidad del CEO en su cargo destruye riqueza para los accionistas de su compañía
In this paper we analyse to which extent global alliances can be used by CEOs to reinforce their security in their position at the expense of shareholders' wealth. We argue that there are at least three different ways through which global alliances can reinforce the CEO's position. First, they can make it necessary the continuity of the top management team during the negotiation and execution phases of the alliance. Second, they may increase the CEO's visibility and prestige. Finally, they can increase the CEO's control over the governance boards. Due to these facts, global alliances are an attractive growth option for CEOs in a weak position. Results obtained on a sample of 71 global alliances formed by Spanish companies between 1987-1997 confirm that abnormal returns decrease when alliances are formed by firms whose CEOs are in a weak position
