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Este articulo estudia el proceso de transición financiera de la jerarquía al mercado en el caso español desde un enfoque de economía política que asume los avances teóricos de la nueva economía institucional. El Estado depredador del franquismo establecía una jerarquía financiera que encubría intereses distributivos e implicaba altos costes de transacción. El cambio político permitió una reforma financiera de estrategia gradualista y estableció un marco institucional que favorece la regulación prudencial. De este modo, el articulo sitúa en el centro de su agenda de investigación las relaciones entre cambio institucional y desarrollo financiero, factores ambos a los que la literatura reciente otorga un papel clave a la hora de explicar el crecimiento económico.
