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David Francisco Delgado del Hierro
A partir de la cesación del indicador LIBOR, varias empresas y bancos se vieron forzados a optar por un nuevo referente de mercado que no pueda ser manipulado. En este sentido, se ha efectuado la transición hacia tasas basadas en operaciones reales alrededor del mundo, como la SOFR en Europa, América del Norte, América del Sur y en ciertas regiones de Asia y África. A pesar de que esta promete ser la alternativa segura para el mercado, la realidad evidencia riesgos y problemas que deberán ser conducidos por las partes en sus instrumentos jurídicos privados. El presente estudio expone los antecedentes más relevantes y el desarrollo de la transición en el marco legal nacional e internacional con el objetivo de comprender los factores que la originaron e identificar las fortalezas y debilidades del indicador en estudio.
Asimismo, se exponen los caracteres propios de la tasa SOFR y se los analiza con relación a su colateral, volatilidad y capacidad para ser el nuevo referente del mercado. Frente a los riesgos expuestos en análisis, se presentan varias consecuencias jurídicas que las partes deben tomar en consideración al momento de pactarla en sus contratos como el activo subyacente preferido.
From LIBOR’s cessation date, different firms and financial institutions were forced to seek a new benchmark in which the market could trust, without manipulation or undue deviation. This transition occurred by turning into rates that are based in real transactions, such as SOFR rate in our region. Nevertheless, critics affirm that SOFR is and will be the new best and secured alternative for the market, many risks and legal problems that arise due to its incorporation will need to be addressed by parties since there is no international hard law regulation. In order to understand the factors that originated the LIBOR to SOFR transition and identify the fortresses and weaknesses of the studied rate, the most relevant background within the national and international legal framework is explained. SOFR’s characters are presented and analyzed with its collateral, its volatility, and its capacity to become the new benchmark for financial markets. Finally, the legal consequences of the LIBOR to SOFR transition are exposed, identifying the risks that contracting parties must take into account when choosing it as their preferred benchmark.
