Este artículo aborda la relación entre el desarrollo del mercado de capital y la estructura industrial durante las primeras etapas de la industrialización a partir de las experiencias de Brasil, México y los Estados Unidos. En él se arguye que las dos restricciones básicas a la formación de intermediarios crediticios en América Latina, una mala definición de derechos de propiedad y la intervención estatal, produjeron una concentración más alta en el textil algodonero de México y Brasil que en el de Estados Unidos.