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En este trabajo se discuten las consecuencias que puede tener la reforma del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas de 1998 sobre los precios reales de la vivienda y el stock de capital residencial (bajo la forma de tenencia en propiedad). El énfasis se coloca en los efectos a largo plazo. Para ello se especifica, parametriza y calibra un modelo de vivienda agregado que reproduce las disposiciones fiscales antes y después del cambio impositivo. Las simulaciones realizadas sugieren que es probable que el "efecto precio" de la reforma acabe predominando sobre el "efecto renta", dando lugar a una reducción tanto en el precio real como en el stock. Los resultados son robustos frente a variaciones de algunos parámetros clave (en particular de la elasticidad-precio de la inversión residencial). Las cifras involucradas son pequeñas, si bien la consideración de los periodos transitorios entre equilibrios a largo plazo puede hacer que éstas sean mucho más significativas.
