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Enrico Ivaldi, Riccardo Soliani, Pietro Stanislao Parisi, Danilo Legnaro
En los últimos años se ha producido un rápido crecimiento de los préstamos internacionales y de la inversión extranjera. Como consecuencia del gran flujo de capital hacia nuevos países en desarrollo, la exposición al riesgo de los prestamistas e inversores está aumentando, y el análisis del riesgo país se vuelve cada vez más importante para los operadores financieros internacionales. En el presente documento, proponemos un índice no compensatorio para calcular el riesgo país (desde ahora, RP) en los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE): el Índice Mazziotta-Pareto (IMP). Éste asume la "no sustituibilidad" de las dimensiones del RP, considerándose todas ellas de la misma importancia, sin ninguna compensación posible entre ellas. Este indicador clasifica a los países en seis grupos principales, de acuerdo con su riesgo país. Aunque se basa en un pequeño número de variables, el IMP puede evaluar con bastante precisión las "dimensiones latentes" pre-figurativas del RP a corto plazo. El índice propuesto permite evaluar comparativamente las clasificaciones internacionales de riesgo país y destacar la relevancia del riesgo económico, financiero y político como componentes de una clasificación general de riesgo.
In the last few years, a fast growth of international lending and foreign investment has been happening. As a consequence of the large flow of capital going towards new developing countries, the risk exposure of the lenders and investors is rising, and country risk analysis becomes more and more important for the international financial operators. In the present paper we propose a non-compensatory index to reckon the country risk in OECD countries: the Mazziotta-Pareto Index (MPI). It assumes the ‘‘non-substitutability’’ of the dimensions, all of them being considered of the same importance, without any compensation possible among them. This indicator classifies the countries into six main groups, according to their high or low country risk. Although based on a small number of variables, the MPI can assess quite correctly the pre-figurative “latent dimensions” of the country risk in the short run. The proposed index sheds light particularly on the risk linked to political-economical events and decisions, and on the public finance. Our country risk Index allows to assess international country risk ratings comparatively, and to single out the relevance of economic, financial and political risk as components of a general risk rating.
