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Anne Marie Rieu-Foucault
What Impact did the Problems of Allocating Liquidity in the United States between 1850 and 1913 have on the Creation of the FED? The purpose of this paper is to review the problems of liquidity allocation in the US in the second half of the 19th century both in normal times and in times of crisis and to identify the elements that led to the creation of the FED. Three major problems existed before the creation of the FED: the inelasticity of money and liquidity shocks, the provision of emergency liquidity and the lack of a framework for dealing with trusts and systemic risks. The creation of the FED will solve the first problem, partially solve the second and leave the third untouched, which will require further innovations in liquidity provision in the 2007 crisis.
L’objectif de ce papier est de dresser un état sur les problèmes des allocations de liquidité aux États-Unis dans la seconde moitié du 19e siècle à la fois en temps normal et en temps de crise et de dégager les éléments ayant conduit à créer le FED. Trois problèmes majeurs existaient avant la création du FED : l’inélasticité de la monnaie et les chocs de liquidité, la fourniture de liquidité d’urgence et l’absence de cadre pour traiter les trusts et les risques systémiques. La création du FED va résoudre le premier problème, solutionner partiellement le second et laisser intact le troisième, ce qui nécessitera d’autres innovations en matière de fourniture de liquidité lors de la crise de 2007.
