Earnout in M&A operations in Brazil and their impact on Equity Valuation

• Carlos Elder Maciel de Aquino ^[1] ; Fabio Cunha Dower ^[1] ; Fernando Dal-Ri Murcia ^[1] ; Isabel Cristina Lopes ^[1] ; Ricardo Anhesini Souza ^[1]
  1. [1] Universidade de São Paulo

     Universidade de São Paulo

     Brasil

     
• Localización: RAN: Revista Academia & Negocios, ISSN-e 0719-6245, ISSN 0719-7713, Vol. 10, Nº. 1, 2024, págs. 16-35
• Idioma: inglés
• DOI: 10.29393/RAN10-2EVCR50002
• Títulos paralelos:
  • Pagos contingentes en operaciones de fusiones y adquisiciones en Brasil y sus implicaciones para la valoración de acciones
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    Propósito: Evaluar el registro de información relacionada con transacciones de M&A (Mergers and Acquisitions) que contenían earnout como contraprestación contingente de acuerdo con la norma contable IFRS 3 – Business Combination y los aspectos de la revelación de información requerido por el IASB Conceptual Framework for Financial Reporting.Metodología: Investigación exploratoria, descriptiva y cualitativa que buscó, en una visión tridimensional, analizar los aspectos económicos, legales y contables de las transacciones de combinación de negocios realizadas con la adopción de Earnout. Consideradas todas las operaciones de fusiones y adquisiciones realizadas en Brasil de 2016 a 2020 por empresas listadas en la Bolsa de Valores de Brasil y que contenían Earnout.Resultados: Se observó que las empresas adquirentes cumplen con los requisitos regulatorios de la IFRS 3; sin embargo, no aportan uniformidad, integridad y transparencia a la información divulgada sobre las transacciones que contenían earnout.Implicaciones prácticas: Revela la necesidad de repensar los criterios de divulgación de las transacciones con earnout y brindar información útil a los stakeholders a través de los estados financieros y sus notas explicativas con el fin de permitir a las partes interesadas comprender la estructura financiera de la operación y sus posibles impactos futuros en los estados financieros.Valor: Esta investigación contribuye al mercado de capitales, a los reguladores y a otras partes interesadas al demostrar las características económicas y legales frente al tratamiento contable atribuido al earnout en transacciones de fusiones y adquisiciones, llenando un vacío bibliográfico y arrojando luz sobre la necesidad de repensar los criterios. para la divulgación de información útil.

  • English

    Purpose: to evaluate the recording of information related to M&A (Mergers and Acquisitions) transactions that include earnout as an element of contingent consideration in accordance with the accounting standard IFRS 3 - Business Combination and the key aspects of accounting information disclosure as per the IASB Conceptual Framework for Financial Reporting.Methodology: We conducted exploratory, descriptive, and qualitative research that adopted a three-dimensional view to analyze the economic, legal, and accounting aspects of business combination transactions carried out with the use of Earnout. We considered all M&A operations conducted in Brazil between 2016 and 2020 by companies listed on the Brazilian Stock Exchange, which included earnout components.Findings: Our findings indicate that acquiring companies comply with the regulatory requirements of IFRS 3. However, they do not consistently provide uniform, comprehensive, and transparent information regarding earnout transactions.Practical implications: This study underscores the necessity to reconsider the disclosure criteria for earnout transactions. It emphasizes the importance of providing useful information to stakeholders through financial statements and accompanying explanatory notes, enabling interested parties to comprehend the financial structure of the transaction and its potential future impacts on financial statements.Value: This research contributes to the capital market, regulators, and other interested parties by demonstrating the economic and legal characteristics vis-à-vis the accounting treatment attributed to earnout in M&A transactions. It addresses the gap in existing literature and highlights the need to revise the criteria for disclosure of useful information.