Padrões da transmissão cambial para taxa de inflação no Brasil

• Araujo, Eliane ^[1] ; Caldarelli, Carlos Eduardo ^[2] ; Cortapasso, João Paulo ^[2]
  1. [1] Universidade Estadual de Maringá

     Universidade Estadual de Maringá

     Brasil

     
  2. [2] Universidade Estadual de Londrina

     Universidade Estadual de Londrina

     Brasil

     
• Localización: Nova Economia, ISSN 0103-6351, Año 33, Nº. 2, 2023 (Ejemplar dedicado a: Revista Nova Economia), págs. 363-392
• Idioma: portugués
• DOI: 10.1590/0103-6351/7570
• Títulos paralelos:
  • Exchange rate transmission patterns for inflation rate in Brazil
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• Resumen
  • English

    This paper analyzes the importance of the exchange rate in the inflation determination under Inflation Targeting in Brazil. Its main contribution is recognizing that the exchange rate pass-through can vary in more or less appreciated exchange rate situations. Thereby, this paper starts from a theoretical analysis of the determinants of exchange rate pass-through, followed by an investigation of the relationship between exchange rate and inflation in Brazil. Finally, the article presents the estimates of a Vector Autoregressive model (VAR) for a Brazilian economy, between 2002 and 2021, considering a possibility of structural breaks in the interaction between exchange rate and inflation. The main results of this article indicate the exacerbated dependence of the exchange rate as a mechanism of price control in Brazil, especially in moments of exchange rate with a trend to appreciate. The main implication of this result is the necessity to evaluate the role of this policy beyond price control.

  • português

    Este artigo analisa a importância da taxa de câmbio na determinação da inflação no Brasil sob o regime de metas para a inflação. Sua principal contribuição é o reconhecimento de que a transmissão cambial para os preços pode variar em situações de câmbio mais ou menos apreciado. Para tanto, parte-se de uma análise teórica sobre os determinantes do repasse cambial, seguida da investigação sobre a relação entre taxa de câmbio e inflação no Brasil. Por fim, o artigo apresenta as estimativas de um modelo de Autorregressão Vetorial (VAR) para a economia brasileira, entre 2002 e 2021. Os principais resultados indicam a dependência exacerbada do câmbio como mecanismo de controle de preços no Brasil, em especial em momentos de câmbio com tendência à apreciação. A principal implicação desse resultado é a necessidade de se avaliar o papel dessa política para além do controle de preços.

    Palavras-chave: taxa de câmbio, inflação, política monetária.