A pandemia de Covid-19 e a política fiscal: o que há de novo na visão do mainstream?

• Martins, Norberto Montani ^[1] ; Busato, Maria Isabel ^[1]
  1. [1] Instituto de Economia, Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, RJ, Brasil.
• Localización: Nova Economia, ISSN 0103-6351, Año 33, Nº. 1, 2023 (Ejemplar dedicado a: Revista Nova Economia), págs. 95-119
• Idioma: portugués
• DOI: 10.1590/0103-6351/7378
• Títulos paralelos:
  • Fiscal policy and the Covid-19 pandemics: What’s new in the mainstream view?
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  • português

    Este artigo tem como objetivo mapear os debates da visão convencional sobre política fiscal engendrados pela crise associada à pandemia de Covid-19. Apresentam-se discussões em torno das seguintes questões: (a) a política fiscal num contexto de taxas de juros baixas; (b) as métricas para avaliar a situação fiscal de uma jurisdição; (c) o espaço para ações discricionárias semiautônomas ou para arcabouços guiados por princípios; e (d) a concepção consolidada nas publicações mais recentes do Fundo Monetário Internacional (FMI). Argumenta-se que a aceitação de expansões fiscais em contextos de taxas de juros baixas – especialmente, aquelas focadas em investimentos públicos não geradores de despesas de custeio – e a adoção de maior flexibilidade no arcabouço de regras fiscais nos países centrais reaparecem como elementos importantes na “nova” concepção do mainstream. Contudo, quanto às economias em desenvolvimento, persiste inalterada uma concepção fiscalista e contrária ao endividamento, continuando “arraigadas as velhas convicções”.

    Palavras-chave: Covid-19; política fiscal; regras fiscais; novo consenso fiscal.

    Códigos JEL: E62; H50; H60.

  • English

    In this paper we map the debates on fiscal policy in the Economics mainstream that resulted from the Covid-19 crisis. We present the discussions around the following topics: (a) fiscal policy in a context of low interest rates; (b) the metrics for assessing the fiscal situation of a jurisdiction; (c) alternative fiscal frameworks such as semi-autonomous discretionary fiscal architecture or fiscal standards; and (d) the fiscal agenda in the most recent International Monetary Fund (IMF) publications. We argue that the acceptance of fiscal expansions in contexts of low interest rates – especially those focused on public investments that do not generate current expenditures – and the adoption of greater flexibility in the framework of fiscal rules in central countries reappear as important elements in the “new” framework of the mainstream. However, as far as developing economies are concerned, fiscalism persists and the “old convictions remain rooted” in the mainstream view.  Keywords: Covid-19; fiscal policy; fiscal rules; new fiscal consensus.

    JEL Codes: E62; H50; H60.