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Concepción Garcés Ayerbe 
, Pilar Rivera Torres, Josefina Lucía Murillo Luna
Ante la falta de consenso sobre la relación entre los resultados medioambientales y los resultados económicos de las empresas, y las aportaciones de diferentes autores que explican esta controversia por la existencia de ciertos condicionantes, el presente trabajo pretende analizar el posible efecto moderador de la forma de gobierno de la empresa en esta relación. Los resultados del análisis de regresión de una muestra de 1916 empresas del sector manufacturero español indican que, en efecto, la situación win - win en la que inversión medioambiental implica una mejora de los resultados medioambientales y económicos no puede darse por garantizada y, además, el impacto de la inversión medioambiental en los resultados financieros es mayor en el caso de las empresas pequeñas de tipo familiar.
Given the lack of consensus on the relationship between the environmental and economic performance of firms, and the contributions of various authors that explain this controversy because of the existence of certain conditions, this paper analyzes the poss ible moderating effect of the form of corporate governance in this relationship. The results of the regression analysis of a sample of 1916 Spanish manufacturing firms indicate that, in fact, win - win situation in which environmental investment implies an i mprovement of the environmental and economic results cannot be taken for granted and, in addition, the impact of environmental investment on financial results is greater in the case of small family business.
