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David Juárez Luna
El objetivo de este artículo es proporcionar una metodología para construir, paramétricamente, la frontera eficiente (EF, por sus siglas en inglés) de portafolios de generación de energía (PGP, por sus siglas en inglés). La metodología opera de la siguiente manera. Primero, obtenemos dos conjuntos de las participaciones de los activos: uno que garantiza el máximo rendimiento del PGP; y otro que garantiza el riesgo mínimo del PGP. La EF corresponde a la ecuación paramétrica de los perfiles de riesgo-rendimiento, desde el riesgo mínimo hasta el máximo rendimiento esperado del PGP. La metodología propuesta se aplica para replicar los resultados de tres artículos existentes. La presente metodología permite encontrar resultados diferentes y más coherentes que los obtenidos en los documentos originales. El análisis sugiere que existen alternativas de inversión óptimas que han sido negadas por análisis previos. Este hecho crea un sesgo en el diseño de políticas de inversión en la generación de electricidad. Una limitante del trabajo es que el análisis se basa en el supuesto de que las covarianzas de los rendimientos de los diferentes activos son cero. Este supuesto implica ganancias en cuanto al manejo, la claridad y en el alcance de la metodología formulada.
This paper aims to provide a methodology to construct parametrically the Efficient Frontier (EF) of Power Generation Portfolio (PGP). The methodology works as follows. First, we obtain two sets of the shares of the assets: one that guarantee the maximal expected return on the PGP; and another that guarantee the minimal risk of the PGP. The EF corresponds to the parametric equation of the risk-return profiles from the minimal risk to the maximal expected return of the PGP. We apply our methodology to replicate the results from three existing papers. The present methodology allows to and different and more coherent results than those obtained in the original papers. The analysis suggests that there are optimal investment alternatives that have been denied by previous analysis. This fact creates a bias in the design of investment policies in electricity generation. One limitation of the paper is that the analysis relies on the assumption that the covariances of the returns of the different assets is zero. This assumption leads to gains in tractability, clarity, and in the scope of the methodology formulated.
