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Benavides Guillermo, Gilberto Anzaldo
El evento conocido como Taper Tantrum está relacionado con la alta volatilidad ocurrida en los mercados de capitales de EEUU entre abril y junio de 2013, que aparentemente fue consecuencia de un conjunto de anuncios de la FED destinados a incrementar la tasa de interés que estaban a niveles bajos desde las crisis financieras de 2008-2009. La presente investigación estima el valor esperado del nivel del T-Note de un agente representativo y sus variaciones significativas en torno al Taper Tantrum. Para lograr ese objetivo se estima la densidad neutral-al-riesgo de la tasa de interés extraída de los precios de las opciones, la cual tiene información implícita sobre las expectativas. Los resultados obtenidos indican que la metodología propuesta mide implícitamente las expectativas en el mercado de deuda, lo cual es relevante debido a que este tipo de estudios no se ha realizado para valorar este evento histórico tan relevante. La hipótesis del trabajo es que los anuncios de los formuladores de políticas durante el Taper Tantrum tienen un efecto estadísticamente significativo en los mercados de capital.
The Taper Tantrum event is related to the high volatility experienced in the US stock markets between April and June 2013. The apparent cause was a set of announcements made by the Fed as a means to increase the interest rate, which was at relative low levels since the financial crises of 2008-2009. This research estimates the expected value of the level of T-Note of a representative agent, and its significant variations, around the Taper Tantrum. For this purpose, the risk-neutral density of the interest rate extracted from option prices, which has implicit information on the expectations, is estimated. The obtained results indicate that the proposed methodology implicitly measures the expectations in the debt market. This is relevant, because this kind of research has not been doing for this important event. The working hypothesis is that the announcements of policymakers made during the Taper Tantrum have a statistically significant effect on US stock markets.
