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Purpose – Structured financial products (SPs) have become very popular with retail investors in recent years. Investors’ preferences play a critical role when investing in SPs. The objective of this study is to understand SP investment behavior by investigating Chinese investors’ heterogeneous preferences for choosing wealth management products (WMPs) with certain attributes.
Theoretical framework – Investors with different demographic characteristics show different preferences in their SP investments.
Design/methodology/approach – We employ the choice experiment (CE) method and examine preference heterogeneity using the multinomial logit (MNL) and the mixed logit (MXL) models.
Findings – (i) The attributes of small bank, minimum amount, non-guaranteed floating return and guaranteed floating return significantly affect the choice when purchasing WMPs. (ii) There are significant heterogeneous preferences for minimum amount. (iii) These four characters are the sources of heterogeneous preferences for minimum amount.
Practical & social implications of research – This information can contribute to understanding the heterogeneous preferences of investors, which can help in designing marketable WMPs to target different kinds of investors.
Originality/value – The main contribution of the research is it examines investors’ heterogeneous preferences for SPs. The study provides empirical evidence of which attributes of structured products significantly affect investor preferences. It also reveals which characteristics of investors affect their heterogeneous preferences
Objetivo – Os produtos financeiros estruturados (SPs) tornaram-se muito populares entre os investidores de varejo nos últimos anos. A preferência dos investidores desempenha um papel crítico para investir em SPs. O objetivo deste estudo é entender o comportamento de investimento nos SPs investigando as preferências heterogêneas dos investidores chineses para a escolha de WMPs com determinados atributos.
Referencial teórico – Os investidores com diferentes características demográficas apresentam diferentes preferências em seus investimentos em SPs.
Metodologia – Empregamos o método de experimentos de escolha (CE) e examinamos a heterogeneidade de preferência usando os modelos logit multinomial (MNL) e logit misto (MXL).
Resultados – (i) Os atributos “banco pequeno”, “valor mínimo”, “retorno variável não garantido” e “retorno variável garantido” afetam significativamente a escolha de compra dos WMPs. (ii) Existem preferências heterogêneas significativas por valor mínimo. (iii) Esses quatro elementos são as fontes de preferência heterogênea por valor mínimo.
Implicações práticas e sociais da pesquisa – A pesquisa oferece informações que podem contribuir para a compreensão das preferências heterogêneas das características dos investidores, o que pode ajudar a desenvolver WMPs comercializáveis para atingir diferentes tipos de investidores.
Contribuições – A principal contribuição da pesquisa é examinar as preferências heterogêneas dos investidores por SPs. O estudo fornece evidências empíricas de quais atributos de produtos estruturados afetam significativamente as preferências dos investidores. Também revela quais características dos investidores afetam suas preferências heterogêneas.
