Resumen de Endividamento e investimentos dos governos subnacionais no Brasil: uma análise via funções de reação

Andrei Gomes Simonassi, Jurandir Gurgel Gondim Filho, Ronaldo de Alburquerque e Arraes

• español

  El artículo investiga la solvencia y sostenibilidad de la política de inversión llevada a cabo por los gobiernos subnacionales en Brasil entre 2008 y 2016, limitada por cambios en la contabilidad pública que evitan la comparación de algunas partidas de los ingresos públicos al incluir 2017. En cuanto a la nueva metodología de evaluación la capacidad de pago de los gobiernos subnacionales en Brasil (CAPAG), se realiza un análisis empírico, adaptando la propuesta de Bohn (1998 y 2007). Los resultados en cuatro especificaciones de funciones de reacción fiscal dan fe de la insostenibilidad de la política fiscal de los estados, una política fiscal inocua de las principales ciudades al utilizar los gastos comprometidos, pero evidencia de un comportamiento solvente en el uso de los valores establecidos por estas administraciones. Finalmente, para estos dos niveles de gobierno se verifica el ciclo virtuoso de inversiones, que confirman factibles incrementos en los ingresos que se superponen a los respectivos incrementos por costeo de las inversiones.

  Palabras clave: Deuda, Inversiones, Función de reacción, Costeo, Datos de panel.

• English

  The article investigates the solvency and sustainability of the investment policy carried out by subnational governments in Brazil between 2008 and 2016, limited by changes in public accounting that avoid the comparison of some items of the public revenue when including 2017. Regarding the methodology for assessing the payment capacity of the subnational governments in Brazil (CAPAG), an empirical analysis is conducted, adapting Bohn's proposal (1999 and 2007). The results in four specifications of fiscal reaction functions attest to the unsustainability of the fiscal policy of the states, an innocuous fiscal policy of the main cities when using the committed expenditures, but evidence of a solvent behavior in using the values settled by these administrations. Finally, for these two levels of government, the virtuous cycle of investments is verified, which confirm feasible increases in revenues that overlap the respective increases due to investments’ costing.

  Keywords indebtedness; investments, reaction function, costing, panel data.

  JEL Codes: H7; H72; H74; C23

• português

  Este artigo investiga a solvência e a sustentabilidade da política de investimentos realizada pelos governos subnacionais no Brasil entre 2008 e 2016, limitado pelas alterações na contabilidade pública promovidas pela Secretaria do Tesouro Nacional que impedem a comparação de itens das receitas a partir de 2017 com os dados passados. Considerando a metodologia de avaliação da capacidade de pagamento (CAPAG) da STN para os governos subnacionais no Brasil, conduz-se a análise empírica adaptando a proposta de Bohn (1999; 2007). Os resultados obtidos em quatro especificações para funções de reação fiscal atestam insustentabilidade da política fiscal do setor público dos estados, uma política fiscal inócua das capitais brasileiras quando se consideram os empenhos, mas indícios de um comportamento solvente a partir dos valores liquidados nestas. Adicionalmente, constata-se para as duas esferas de governo o ciclo virtuoso dos investimentos, que viabiliza aumentos de receita que se sobrepõem aos respectivos incrementos de custeio.

  Palavras-chave endividamento, investimentos, função de reação, custeio; dados em painel.

  Códigos JEL: H7; H72; H74; C23