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Vicente Salas Fumás 
Con datos de las Sociedades No Financieras (SNF) en España se analiza la pérdida de actividad empresarial durante la pandemia, y sus efectos sobre la liquidez, endeudamiento, beneficios e incentivos a la inversión. La pérdida de actividad reduce beneficios y recursos generados, pero sin afectar a la liquidez y capacidad de financiación del conjunto de las SNF porque se compensan con más endeudamiento, menos inversión en capital y menos dividendos pagados. La reducción en los márgenes empresariales puede tener un efecto negativo sobre los incentivos a invertir en la recuperación, pero el aumento en los gastos de personal en relación al valor añadido, que produce la reducción en el margen, podría actuar como estímulo por el lado de la demanda.
