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Ruan Carlos dos Santos, Bruno Bergmann, Claudete Correa dos Santos, Lidinei Éder Orso
This article aims to analyze the Sharpe index under the Indebtedness index of the companies, thus verifying the hypothesis that a company with a higher Indebtedness indicator also has a higher risk and therefore a lower Sharpe index. In the methodology, the data were obtained through the BM&FBovespa Reference Forms (FRE), of the companies of the theoretical portfolio of the Ibovespa index, between the periods from 1996 to 2016. In order to verify the relationship between the indebtedness index and the Sharpe index of the listed companies in the Ibovespa, and thus to analyze the risk and return of these companies, the Statistical Methodology, the Panel Data Fixed Effects Regression was used as statistical method. The main results indicate that the higher the Sharpe index, the lower the companies' indebtedness. So the main conclusion under the article is that a company that has a higher Indebtedness index is a company that has a higher risk and therefore in the calculation of the Sharpe index in the denominator, with a greater risk, will result in a lower Sharpe index, where the theory of this index demonstrates how much return exists under assumed risk, and thus higher indebtedness will result in a smaller return gain under the size of risk compared to less leveraged firms.
O presente artigo tem como objetivo analisar o índice de Sharpe sob o índice de Endividamento das empresas, assim verificando a hipótese de que uma empresa com maior indicador de Endividamento possui também um risco maior e, portanto um menor índice de Sharpe. Na metodologia, os dados foram obtidos através dos Formulários de Referência (FRE) da BM&FBovespa (B3), das empresas da carteira Teórica do índice do Ibovespa, entre o período de 1996 a 2016. Para verificar a relação entre o índice de endividamento e o índice de Sharpe das empresas listadas no Ibovespa, e assim analisar o risco e retorno dessas empresas, utilizou-se como método estatístico, a Regressão de Efeitos Fixos com Dados em Painel. Os principais resultados apontam que quanto maior o índice de Sharpe menor o endividamento das empresas. Assim a conclusão principal sob o artigo é que uma empresa que possui um maior índice de Endividamento é uma empresa que possui um risco maior e, portanto no cálculo do índice de Sharpe no denominador, com um risco maior, irá resultar num menor índice de Sharpe, onde a teoria desse índice demonstra o quanto de retorno existe sob um risco assumido, e assim um Endividamento maior resultará num menor ganho de retorno sob o tamanho do risco em comparação com empresas menos alavancadas.
