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Sylvie Rivot
L’article montre comment Friedman en vint progressivement à incorporer le processus de formation des anticipations dans son analyse des déséquilibres macroéconomiques. Nous montrons que le jeune monétarisme de Friedman est basé sur un ajustement lent des prix et des salaires, en grande partie à cause de l’existence de contrats de long terme. Quand il posa la question des anticipations dans ses travaux en dynamique macro-économique, Friedman considéra d’abord des anticipations statiques. Au milieu des années 1960, sa critique « anticipationniste » de la courbe de Phillips plaça au cœur de l’analyse l’idée que les agents privés ajustent progressivement leurs prévisions à un nouvel environnement informationnel. Néanmoins, les anticipations adaptatives impliquent un comportement rétrospectif (tournés vers le passé) s’agissant de la structure des prix, sans tenir de l’effet probable d’une politique discrétionnaire sur l’état de l’économie dans le futur ; d’où les erreurs systématiques de prévision commises par les agents économiques. Friedman prendra finalement en considération des comportements prospectifs (tournés vers le futur) dans les années 1970s mais sans cependant adopter pleinement l’approche de la politique économique par le courant des anticipations rationnelles. On peut trouver dans le monétarisme tardif de Friedman un écho de son travail ancien avec Savage à propos des attitudes face au risque, basé sur l’approche en termes de probabilité subjective. Mais ceci est le résultat résiduel d’un processus extrêmement long.
The paper shows how Friedman gradually came to incorporate the expectations formation process in his account of macroeconomic disequilibria. It is shown that Friedman’s early Monetarism relies on slowly adjusting prices and wages, mainly because of long-term contracts. When he first addressed the expectations issue in his work macroeconomic dynamics Friedman actually considered static expectations. In the mid-1960s his anticipationist critique of the Phillips curve led Friedman to place at the centre of the analysis the idea that private agents progressively adjust their forecasts to a new informational environment. Nevertheless, adaptive expectations involve backward-looking behaviour regarding the price structure, without taking account of the probable effect of discretionary policy on the economy in the future; hence economic agents make systematic forecasting errors. Friedman eventually considered forward-looking behaviour in the 1970s, but stopped short of fully embracing the rational expectations approach to economic policy. In Friedman’s later Monetarism there is an echo of Friedman’s early joint work with Savage regarding attitudes towards risk based on the subjective probability approach. But this is the residual outcome of a very lengthy process.
