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Andrés Asiain
La macroeconomía durante la cuarentena como estrategia de defensa ante la pandemia del coronavirus se caracteriza por la parálisis de la producción de los sectores no esenciales. Mientras tanto, el Estado subsidia a un porcentaje de la población para que pueda sostener sus consumos esenciales. Surgen de allí una serie de desequilibrios macroeconómicos que agravan el déficit de las cuentas públicas e incrementan la inyección de liquidez primaria, lo que puede provocar ciertas tensiones cambiarias. Por el contrario, la recesión reduce las importaciones y la creación bancaria de dinero, amortiguando las tensiones sobre el mercado de cambios. En este trabajo, se desarrolla un modelo sencillo para exponer los desafíos macroeconómicos que introduce la cuarentena en el caso argentino y se presenta una serie de recomendaciones para atender las posibles presiones cambiarias. El análisis se extiende para analizar la hoja de balance del banco central y la estabilidad externa de largo plazo.
A macroeconomia durante a quarentena como estratégia de defesa contra a pandemia de coronavírus é caracterizada pela paralisia da produção nos setores não essenciais. Enquanto isso, o Estado subsidia uma porcentagem da população para sustentar seu consumo essencial. A partir daí, surgem uma série de desequilíbrios macroeconômicos que agravam o déficit das contas públicas, aumentam a injeção de liquidez primária e podem causar certas tensões cambiais. Por outro lado, a recessão reduz as importações e a criação de moeda bancária, atenuando as tensões no mercado de câmbio. Neste trabalho, um modelo simples é desenvolvido para expor os desafios macroeconômicos introduzidos pela quarentena no caso argentino, e uma série de recomendações é apresentada para lidar com possíveis pressões cambiais. A análise é estendida para analisar o balanço do banco central e a estabilidade externa de longo prazo.
Macroeconomics during quarantine as a defense strategy against the coronavirus pandemic is characterized by paralysis of production in the non-essential sectors. Meanwhile, the State subsidizes a percentage of the population so that it can sustain its essential consumption. A series of macroeconomic imbalances arise from there that aggravate the deficit of the public accounts, increase the injection of primary liquidity, and can cause certain exchange rate tensions. Conversely, the recession reduces imports and bank money creation, dampening tensions on the exchange market. In this work, a simple model is developed to expose the macroeconomic challenges introduced by the quarantine in the Argentine case, and a series of recommendations are presented to address possible exchange pressures. The analysis is extended to analyze the central bank's balance sheet and long-term external stability.
