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Guillermo Peña
An external shock caused by an extraordinary and unpredictable effect, a “black swan” like COVID-19, is analyzed. It implies a shift of endowment in financial markets, and its effects on economic inequality, financial deepening and total economic income. Theoretical models are proposed, where the public sector seeks alternatives to a lockdown, allowing self-regulation of the economy, taxing capital or seeking joint policies with other states. In the first model, the economy is self-regulating with the help of the financial sector. Nonetheless, inequality is generated and in other models, the public sector tries to intervene. First, the public sector minimizes inequality by taxing capital, allowing a redistribution of wealth and income, with a tax rate that depends only on the differential impacts of the black swan on the different markets. Finally, a coordination of policies between the different countries affected is proposed to prevent black swans and other negative externalities. This is feasible depending on the tax rate, household benefits and administration costs.
Analízase un shock externo provocado por un efecto extraordinario e imprevisible, un "cisne negro", como a COVID-19. Tal shock leva a un cambio de dotación de capital nos mercados financeiros, e ten efectos sobre a desigualdade económica, o desenvolvemento financeiro e a renda económica. Propóñense modelos teóricos nos que o sector público busca alternativas ao confinamento, permitindo a autorregulación da economía, gravando o capital ou buscando políticas conxuntas con outros Estados. No primeiro modelo, a economía autorregúlase coa axuda do sector financeiro. Porén, xérase desigualdade económica, polo que nos seguintes modelos o sector público intenta intervir. En primeiro lugar, o sector público minimiza a desigualdade gravando o capital, o que permite unha redistribución da riqueza e da renda, cun tipo impositivo que só depende dos impactos diferenciais do cisne negro nos distintos mercados. Por último, proponse unha coordinación de políticas entre os distintos países afectados para evitar os cisnes negros e outras externalidades negativas. Isto é factible en función do tipo impositivo, das preferencias dos fogares e dos custos de administración
