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Rogério Sobreira, Carlos Prates
RACT The paper discusses the utilization of the BOVESPA electrical energy stock index (IEE BOVESPA) as a benchmark for the fund industry. This index is opposed to a theoretical portfolio for the electrical energy sector in Brazil constructed according to the efficient portfolio theory as developed by Markowitz, Sharpe and Lintner. This index, however, follows the inclusion/exclusion criteria of the IEE BOVESPA. Both indexes are treated as theoretical portfolios. A comparison in terms of the traditional performance indexes – Sharpe index, Treynor index and Jensen index - is also developed. The results show the IEE ótimo (efficient IEE) is superior (more efficient) than the IEE BOVESPA. Accordingly, the IEE ótimo must be considered the benchmark portfolio to evaluate the performance of electrical energy fund and portfolio managers
O artigo discute a utilização do índice setorial de energia elétrica da Bolsa de Valores de São Paulo (IEE BOVESPA) enquanto um critério de benchmark. Este índice é avaliado em contraste a uma carteira teórica setorial proposta (IEE ótimo) construída com base nas teorias de composição de portfolio desenvolvidas por Markowitz, Sharpe e Lintner, respeitando-se, no entanto, os critérios de inclusão e exclusão de ações utilizados pela BOVESPA para composição do IEE BOVESPA. Ambos os índices são, então, tratados como uma carteira hipotética e são comparados em termos de indicadores tradicionais de desempenho (performance), quais sejam, os índices de Sharpe, Treynor e Jensen. Os resultados mostram que, qualquer que seja o critério de performance utilizado, o IEE ótimo revela-se um índice superior ao IEE BOVESPA e, como tal, deve ser considerado na avaliação da performance dos gestores de fundos e carteiras setoriais de energia elétrica.
