Resumen de Avaliação de ativos intangíveis e analytic hierarchy process: Um ensaio sobre a hierarquização dos direcionadores não-financeiros de valor

Eduardo Kazuo Kayo, Herbert Kimura, Leonardo Fernando Cruz Basso

• English

  One of the phases in the evaluation of intangible assets based on the principle of the capitalization of profits is represented by the analysis of the participation of each intangible asset in the creation of economic results. This phase is one of the most critical and subjective in all the process of financial evaluation. Initially, the value drivers must be identified. Then, the level of relative importance of each value driver must be analyzed. The identification of the non-financial drivers and the attribution of the relative importance involve subjective evaluations that can considerably influence the results of the estimates of the value of the intangible assets. The problem of the subjective perception on the weighting of the intangible assets for the generation of cash flows can be overcome by the application of the AHP (Analytic Hierarchy Process) method.

  Using multiple comparisons, AHP allows the establishment of the relative weights of the value drives and, consequently, of the relative importance of each driver in the value analysis. The objective of this paper is to demonstrate, through a case study, an application of method AHP that quantitatively allows the establishment of a hierarchy of non-financial value drivers.

• português

  Uma das etapas na avaliação dos ativos intangíveis, com base no princípio da capitalização de lucros, é representada pela análise da participação de cada ativo intangível na geração de resultados econômicos. Essa etapa é uma das mais críticas e uma das mais subjetivas em todo o processo de avaliação financeira. Para essa etapa, em geral, deve-se realizar inicialmente o levantamento dos direcionadores não-financeiros de valor. Em seguida, analisa-se o nível de importância relativa de cada direcionador. A identificação dos direcionadores não-financeiros e a atribuição da importância relativa envolvem avaliações subjetivas que podem influenciar consideravelmente os resultados das estimativas do valor dos ativos intangíveis. O problema do subjetivismo da análise da contribuição dos ativos intangíveis para a geração de fluxos de caixa pode ser amenizado pela aplicação do método AHP (Analytic Hierarchy Process) na hierarquização dos direcionadores de valor. Por meio de comparações múltiplas, o AHP permite o estabelecimento dos pesos relativos dos vários direcionadores e, conseqüentemente, da importância relativa de cada direcionador para a análise de valor. O objetivo deste trabalho é demonstrar, através de um estudo de caso, como a aplicação do método AHP permite hierarquizar quantitativamente os direcionadores não-financeiros de valor.

  Palavras-chave: Ativos intangíveis, Processo de hierarquia analítica, Modelos multicriteriais de decisão, Valor econômico adicionado, Avaliação de ativos.