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Tabajara Pimenta Júnior, Fábio Roberto Scherma
As políticas econômicas brasileiras adotadas ao longo da última década foram marcadas pelo controle da inflação e a redução da presença direta do Estado na economia como proprietário de empresas.
Nesse período a vulnerabilidade da economia brasileira a impactos externos foi significativa. E os efeitos sobre o câmbio (Real/US$) e o mercado acionário foram também relevantes. Este estudo foi desenvolvido com o objetivo de verificar a existência do efeito de causalidade entre o comportamento do câmbio e o Ibovespa, e medir a intensidade desse efeito. A técnica econométrica utilizada para esse fim foi a Auto-Regressão Vetorial – VAR, com testes de causalidade de Granger, análise de decomposição de variâncias (VDC), e análise de funções de resposta a impulso (IRF). O teste Granger de causalidade mostrou que existe uma relação de causalidade entre as variáveis, de forma que os valores do Ibovespa são, em algum nível, um potencial preditor dos valores da série de câmbio. A relação inversa não ocorre. O efeito de causalidade, contudo, não tem um poder relevante de influência.
d at the last decade has been marked by the control of the inflation and the reduction of the direct presence of the State in the economy as owner of companies. In this period the vulnerability of the Brazilian economy to the external impacts was significant. The effect on exchange (Real/USS) and stock market had been also strong. This study was developed with the objective to verify the existence of the causuality effect between the behavior of the exchange and the Ibovespa, and to measure the intensity of this effect. The used econometrical technique for this intent was Vector Auto-Regression – VAR, Granger causality tests, analysis of variances decomposition (VDC), and analysis of impulse response functions (IRF). Granger causality tests showed that a relation of causuality between the variable exists, that the values do Ibovespa are, in some level, a potential preditor of exchange series values. The inverse relation does not occur. The causalidade effect, however, does not have an relevant power of influence.
