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Vittorio Corbo, Jorge Desormeaux, Klaus Schmidt Hebbel
¿En qué medida fue la Gran Crisis Financiera del 2007-2009 semejante a crisis anteriores, y cuáles fueron sus causas? El propósito de este trabajo es explorar estas preguntas, presentando el patrón tradicional seguido por crisis financieras en el pasado, una cronología de la crisis reciente, y luego un análisis en profundidad de las causas de ésta. El análisis de las causas de la crisis está separado en tres partes:
aquellas que crean la oportunidad para que se generen distorsiones en el sistema financiero, aquellas que explican la voluntad por parte del sistema financiero para aprovecharlas, y aquellas responsables por el descuido de la institucionalidad regulatoria y supervisora dedicada a prevenir esta clase de eventos. En último término, la crisis fue producto de una serie de factores, algunos de los cuales son tradicionales y otros nuevos. Distinguir con claridad entre causas de la crisis y los síntomas de ésta es esencial para el diseño de políticas de regulación adecuadas
To what extent was the Great Financial Crisis of 2007-2009 similar to previous crises, and what were the main causes behind it? The purpose of this paper is to explore these questions, presenting the traditional pattern followed by financial crises in the past, a chronology of the recent crisis, and an in-depth analysis of its causes. We distinguish between three different classes of causes in our analysis:
those which created the opportunity for severe distortions to arise in the financial system, those which explain the desire of the financial system to take advantage of them, and those responsible for the neglect shown by our regulatory and supervisory frameworks to rein them in and avoid a catastrophic event. The crisis was caused by a complex series of factors, some of which are traditional, and others are new to our experience. Distinguishing clearly between main causes and mere symptoms of the crisis is essential for the design of adequate regulatory policy.
