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Iuri Ribeiro Nobre, Otávio Ribeiro de Medeiros
Este artículo tiene como objetivo analizar el desempeño de los fondos mutuos de capital que operaron en Brasil entre 2005 y 2018, lo que permitió probar la hipótesis del mercado eficiente (HME) en su forma semi-fuerte durante este período. La muestra consta de 106 fondos de inversión de capital con carteras que cotizan en el mercado de valores brasileño (B3). En cuanto a la metodología, se estimaron regresiones basadas en CAPM para cada fondo y se analizaron sus interceptos, el alfa de Jensen. Los resultados obtenidos con rendimientos brutos y netos, respectivamente, mostraron que solo un fondo ha logrado vencer al mercado, lo que respalda la versión semi-fuerte de HME.
Este artigo tem por objetivo analisar o desempenho dos fundos mútuos de ações em operação no Brasil entre 2005 e 2018, o que permitiu testar a hipótese do mercado eficiente (HME) em sua forma semiforte neste período. A amostra consiste em 106 fundos de investimento em ações com carteiras com ações listadas no mercado acionário brasileiro (B3). Quanto à metodologia, foram estimadas, para cada fundo, regressões baseadas no CAPM e analisados os seus interceptos, o alfa de Jensen. Os resultados obtidos com retornos brutos e líquidos, respectivamente, mostraram que apenas um fundo conseguiu bater o mercado, o que dá suporte à versão semiforte da HME
This paper is aimed at analyzing the performance of equity mutual funds operating in Brazil between 2005 and 2018, which allowed us to test the efficient market hypothesis (EMH) in its semi-strong form during this period. The sample consists of 106 equity investment funds with portfolios listed on the Brazilian stock market (B3). Regarding the methodology, CAPM-based regressions were estimated for each fund and their intercepts, Jensen’s alpha, were analyzed.
The results obtained with gross and net returns, respectively, showed that only one fund was able to apparently beat the market, which supports the semi-strong EMH version.
