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Álvaro Melón Izco, Francisco Javier Ruiz Cabestre, María del Carmen Ruiz-Olalla Corcuera
Este estudio contribuye a ampliar el conocimiento sobre gobierno corporativo de las empresas. En particular, consideramos la independencia del consejo de administración como una variable fundamental en la explicación de las prácticas de buen gobierno. Para ello, analizamos los Informes Anuales de Gobierno Corporativo de las sociedades cotizadas españolas en el Mercado Continuo de la Bolsa de Madrid durante el período 2010-2016. Los resultados para todas las empresas revelan que el tamaño de la empresa, la dispersión de la propiedad y la independencia del consejo de administración tienen una relación positiva con las buenas prácticas, y que la relación entre la independencia del consejo y las prácticas de buen gobierno se ve moderada por la dispersión de la propiedad. Sin embargo, cuando distinguimos entre las empresas que cumplen con la recomendación de independencia del consejo y aquellas que no lo hacen, los resultados difieren sustancialmente en términos de signo, magnitud y nivel de significación. Esto resalta la importancia de la independencia del consejo de administración para explicar las prácticas de buen gobierno.
This study contributes to broadening our knowledge of the corporate governance of firms. In particular, we consider board independence as a fundamental variable in the explanation of good governance practices. For this purpose, we analyse the Annual Corporate Governance Reports of the Spanish listed companies on the Continuous Market of the Madrid Stock Exchange during the period 2010–2016. The results for all companies reveal that firm size, ownership dispersion and board independence have a positive relationship with good practices, and the relationship between board independence and good governance practices is moderated by ownership dispersion. When we distinguish between firms that comply with board independence recommendation and those that do not, however, the results differ substantially, in terms of sign, magnitude and significance level. This highlights the importance of board independence in explaining good governance practices.
