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En este trabajo analizamos los vínculos entre las fluctuaciones económicas de México y las fluctuaciones económicas de Estados Unidos. Lejos de construir un modelo matemático del ciclo económico, nos limitamos a examinar las restricciones que enfrentan ambos países al diseñar su política económica. Se optó por este enfoque atendiendo a tres consideraciones. Primero, es bien sabido que un modelo teórico completamente formalizado es usualmente incapaz de generar o reproducir las fluctuaciones económicas reales. Los modelos tradicionales contienen tanto variables endógenas como exógenas. Segundo, un análisis de las fluctuaciones económicas en México y Estados Unidos basado en un modelo teórico y econométrico muy elaborado tendría que ser consistente con una teoría específica del ciclo. Tercero, las deficiencias de información, especialmente en el caso de México, impiden una estimación confiable de un modelo formal. No sería prudente ajustar un modelo sofisticado a datos que sólo pueden interpretarse como reflejo muy general del comporta-miento agregado de la economía.
