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El segundo mercado en Colombia está regulado desde los años 1990 (Resolución 400 de 1995). Se define por los menores costos de la información a divulgar, por la restricción de acceso solamente a inversionistas calificados y porque no ha sido fuente de financiamiento de las pymes. El fracaso de la medida fue parcialmente reconocido por el regulador, quien acaba de expedir el Decreto 1019 de 2014 que tiene por objeto ampliar en número y diversidad los emisores que podrán acudir a este mercado. Teniendo en cuenta que la regulación del mercado de valores obedece a una racionalidad material, por cuanto busca satisfacer necesidades que se detectan en la economía, este artículo tiene por objetivo realizar una evaluación de la reforma al segundo mercado en Colombia, con el fin de verificar los principales cambios propuestos por el regulador, y establecer su verdadero potencial para incentivar la formación de capital de las pymes.
The second market in Colombia exists since the middle of the 90’s of XX Century. It has not been the source of financing of emerging companies and, is regulate like a market with lower costs of information to disclose, and restricted access only to qualified investors. The regulation that was reformed in 2014 partially acknowledges this failure: the Decree 1019 aims to expand in number and diversity the issuers that could go to the second market. This article has the objective of conduct an assessment of the reform of the second market in Colombia, bearing in mind that the regulation of the stock market is due to a material rationality. It seeks to verify the main changes proposed by the regulator, and establish their true potential, encourage the formation of capital for SMEs.
O segundo mercado na Colômbia está regulado desde os anos 1990 (Resolução 400 de 1995). Define-se pelos menores custos da informação a divulgar, pela restrição de acesso somente a investidores qualificados e porque não tem sido fonte de financiamento das PME. O fracasso da medida foi parcialmente reconhecido pelo regulador, que acaba de expedir o Decreto 1019 de 2014 que tem por objeto ampliar em número e diversidade os emissores que poderão acudir a este mercado. Considerando que a regulação do mercado de valores obedece a uma racionalidade material, por quanto busca satisfazer necessidades que se detectam na economia, este artigo tem por objetivo realizar uma avaliação da reforma ao segundo mercado na Colômbia, com o fim de verificar as principais mudanças propostas pelo regulador, e estabelecer seu verdadeiro potencial para incentivar a formação de capital das PME.
