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Alexandre Assemien, Loesse J. Esso, Kouamé Désiré Kanga
Cet article analyse l’incidence d’un choc de politique monétaire sur la dynamique de l’emploi dans l’Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA). Nous proposons dans un premier temps un modèle DSGE pour analyser le lien entre la politique monétaire et l’emploi. Le modèle intègre des frictions sur le marché du travail à travers un processus d’appariement. Il ressort que l’effet de la politique monétaire sur l’emploi dépend des caractéristiques du marché du travail, à savoir le taux de séparation et le pouvoir de négociation des entreprises (ou des travailleurs). Nous montrons qu’un choc de politique monétaire expansionniste augmente respectivement l’emploi, le stock de capital (investissement) et la probabilité de trouver un emploi. Dans un deuxième temps, nous estimons un modèle VAR structurel sur données de panel afin de vérifier empiriquement les résultats du modèle théorique. Nous trouvons qu’un choc de politique monétaire expansionniste augmente l’emploi, le stock de capital et la consommation des ménages. Enfin, des réponses hétérogènes de l’emploi et des variables macroéconomiques sont mises en évidence suite à un choc commun de politique monétaire dans l’Union et ce, au travers d’un autre modèle VAR struct
This paper aims at analysing the impact of monetary policy shock on employment in the West African Economic and Monetary Union. We first propose a DSGE model to understand the link between monetary policy and employment. The model incorporates labour market frictions. We find that the effect of monetary policy on employment depends on the labour market characteristics namely the job destruction rate and the bargaining power of firms (or workers). We show that an expansionary monetary policy shock increases employment, stock of capital (investment) and job finding probability. To verify the theoretical results, we estimate a structural panel VAR and find that an expansionary monetary policy shock increases employment as well as stock of capital and households consumption. Moreover, using another structural panel VAR which allows cross-sectional heterogeneity of the response dynamics, we highlight heterogeneous responses of employment and macroeconomic variables to a monetary shock.
