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El objetivo del trabajo es investigar la sensibilidad del precio de los bonos no emitidos por el Estado frente a las variaciones de los tipos de interés y contrastar si esa sensibilidad es inferior o no a la que tienen los títulos de Deuda Pú-blica en el mercado español. Para ello se analiza la sensibilidad de los precios arriesgados ante variaciones de los tipos de interés a través de la duración efectiva. Este trabajo aplica técnicas basadas en la no estacionariedad de las series a un ámbito hasta el momento no estudiado en nuestro país, como es la relación entre activos sujetos a distintos niveles de riesgo de insolvencia
