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El debate sobre los efectos de la política monetaria de tipos cero o negativos en los márgenes y rentabilidad de los bancos de la eurozona presenta similitudes crecientes con la situación vivida en Japón hace década y media. A pesar de contar con unos márgenes exiguos, la banca japonesa ha exhibido una presencia casi nula de morosidad y, por tanto, de poca necesidad de provisiones, y una estructura de gastos mucho más ligera que la banca europea, favorecida en parte por el crecimiento de los activos bancarios.
En términos de rentabilidad, la década de adelanto de Japón ha venido generando un ROE reducido, pero razonablemente estable, así como una ratio de capital sobre activos por debajo de la europea, lo que apuntaría a que con un negocio con tan poca volatilidad y riesgo de crédito tal vez no haya sido necesario exigirle más capital por parte del supervisor.
