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Ángel Bergés Lobera, Alvaro López Barceló, Fernando Rojas
En la literatura sobre sistemas financieros comparados, es habitual catalogar a la economía estadounidense por su mayor orientación al mercado y por ser una economía muy poco bancarizada, mientras que, en el caso europeo, la imagen se caracteriza por un mayor peso del sector bancario así como una menor importancia relativa de los mercados de valores.
Esa caracterización diferencial, asumida como un paradigma incuestionable, descansa en la comparación de magnitudes “ ”, como el peso de los activos bancarios y de la capitalización de los valores cotizados (bonos y acciones) sobre el PIB.
Pero la imagen cambia radicalmente si el análisis se centra en magnitudes “flujo” como la aportación neta de fondos hacia el sector empresarial, o lo que los márgenes bancarios representan en términos de costes de transacción.
Ese es el análisis que se lleva a cabo en el presente artículo, que cuestiona el convencionalismo que atribuye a Europa un exceso de bancarización y un déficit de mercados de capitales frente a Estados Unidos.
