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Débora Confortini, Luiz Paulo Lopes Fávero, Robson Braga
La fijación de precios de los activos es uno de los mayores retos en el mercado de renta fija, en particular para los activos emitidos en los mercados extranjeros. Este artículo se centra en el análisis de la probable influencia de algunas variables en la valoración de las emisiones de deuda de las empresas brasileñas en el mercado americano. Para realizar una investigación más diversificada, se seleccionaron seis diferentes emisiones durante el período entre enero de 2008 y diciembre de 2015, con plazos similares y notas de crédito diferentes. También se seleccionaron más dos emisiones con vencimientos a más largo plazo y con las mismas notas de crédito. A través de modelos de regresión, las principales variables que influyen en los precios de los valores se identifican, sin embargo, con un enfoque diferente entre los valores a corto plazo y largo plazo. El modelo sugerido por la investigación puede ayudar a los inversores y analistas de renta fija en su toma de decisiones sobre la fijación de precios de los títulos.
A precificação de ativos é um dos maiores desafios no mercado de renda fixa, principalmente para ativos emitidos no mercado externo. Este artigo foca na análise da provável influência de algumas variáveis na precificação de emissões de dívida por empresas brasileiras no mercado americano. Para efetuar uma pesquisa mais diversificada, foram selecionadas seis diferentes emissões durante o período de janeiro de 2008 a dezembro de 2015, tendo vencimentos parecidos e notas de crédito diferentes. Também foram selecionadas mais duas emissões com vencimentos de mais longo prazo e com a mesma nota de crédito. Por meio de modelos de regressão, são identificadas as principais variáveis que influenciam os preços dos títulos, porém, com uma abordagem distinta entre títulos de curto prazo e de mais longo prazo. O modelo sugerido pela pesquisa pode ajudar investidores e analistas de renda fixa na sua tomada de decisão sobre a precificação dos títulos.
The pricing of assets is one of the biggest challenges in the fixed income market, particularly for assets issued in foreign markets. This article focuses on the analysis of the likely influence of some variables in pricing debt issues by Brazilian companies in the American market. To make a more diversified research, six different issues were selected during the period from January 2008 to December 2015, with similar maturities and different credit ratings. Two more issues with longer-term maturities and same credit ratings were also selected. Through regression models, the main variables that influence the prices of securities are identified, however, with a different approach between short-term securities and longer-term ones. The model suggested by the research can help investors and fixed income analysts in their decision making on the pricing of the securities.
