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Erik Jones
Los esfuerzos del Banco Central Europeo (BCE) en aras de la integración monetaria y de potenciar las indicaciones prospectivas (forward guidance) de política monetaria tienen por objeto mejorar el funcionamiento de la unión económica y monetaria. Sin embargo, la adopción de medidas de política monetaria no convencional ha generado confusión, gran parte de la cual puede deberse a la ambigüedad que rodea a la definición de la estabilidad de precios. La diversidad entre los Estados miembros de la eurozona ha generado perspectivas divergentes sobre la estabilidad de precios, algunas de las cuales han sido admitidas públicamente por miembros del Consejo de Gobierno del BCE. Tratándose de una institución basada en normas, los participantes en el mercado deben saber con suficiente antelación lo que el BCE está planificando y hacia qué dirección se dirige su política monetaria. Para aportar mayor claridad, el Consejo de Gobierno podría promover la integración de los mercados financieros de la eurozona, fomentar la convergencia y elaborar una narrativa que explique cómo los precios pueden ser estables en la eurozona en su conjunto a pesar de las diferencias en las tasas de inflación nacionales. Si bien el BCE no puede eliminar toda la ambigüedad que rodea a la estabilidad de precios, sus esfuerzos por construir una unión monetaria más cohesionada pueden producir políticas monetarias más efectivas, tanto en la percepción de las mismas como en la realidad.
