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Daniel Manzano Romero
En los últimos años se ha producido un cierto agotamiento de la capacidad de expansión del negocio de seguros en los países avanzados, habiéndose observado un estancamiento de los ingresos por primas en términos reales. En este comportamiento ha sido determinante la reciente crisis económica y financiera, así como el escenario de bajos tipos —prolongado en el tiempo—, derivado de las expansivas políticas monetarias adoptadas por los bancos centrales, tendentes a combatir un potencial horizonte deflacionista. A nivel mundial dicho comportamiento ha sido compensado no obstante por el gran dinamismo de los ingresos en los países emergentes; particularmente en China, que supone ya el segundo mercado asegurador del mundo tras Estados Unidos. Las muy superiores tasas de crecimiento económico en estos países, junto con sus bajos PIB per cápita, que facilitan elasticidades superiores a uno de la demanda de seguros en relación a dicho crecimiento, son los impulsores de la notable expansión del negocio asegurador. Esta dinámica no tiene visos de cambiar en los próximos años. Sin embargo, cabe esperar una cierta mejoría relativa de la evolución de las primas en el ramo de vida en los países avanzados al calor de la progresiva normalización de los niveles de tipos de interés y, de manera más estructural, como consecuencia del ahorro previsional complementario que requerirá la insuficiente respuesta de los sistemas públicos de pensiones al marco demográfico que está emergiendo. La aparición de nuevos riesgos asociados a la innovación, a la intensificación tecnológica y a la digitalización, o al cambio climático, es una fuente potencial de expansión de la actividad aseguradora, cuya concreción está aún por ver.
