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Ángel Bergés Lobera, Fernando Rojas, Federica Troiano
La persistencia de unos niveles anormalmente bajos –cercanos a cero o incluso negativos– en los tipos de interés relevantes ha alterado de forma muy significativa la estructura de los recursos gestionados de clientes por parte del sector bancario. Ese cambio estructural afecta tanto a la mezcla entre los recursos gestionados fuera de balance y los depósitos –con claro predominio de los primeros en los últimos años–, como a la distribución de depósitos entre el plazo y la vista: así, frente a una composición tradicional de 60/40 a favor de los depósitos a plazo, en los últimos años se ha producido un claro sesgo a favor de los depósitos a la vista, que representan el 80% de los depósitos totales. Su elevada presencia como fuente de financiación estructural ha sido muy positiva para las cuentas de resultados, al abaratar significativamente el coste de financiación, pero sin duda deberá ser objeto de especial seguimiento ante un posible, aunque no probable en el corto plazo, proceso de normalización de la política monetaria, de tal manera que la esperada recuperación de márgenes en ese deseado escenario será extraordinariamente sensible a la gestión que las entidades realicen sobre su base de recursos.
