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Gerasimos G. Rompotis
El objetivo de este artículo es el análisis de la eficiencia débil de los fondos cotizados de mercados emergentes. Para ello se utiliza una serie de contrastes empíricos de carácter tanto paramétrico como no paramétrico. En concreto, se aborda la cuestión de la autocorrelación y correlación serial de los rendimientos de los fondos cotizados objeto de este artículo. Posteriormente se contrasta la hipótesis de aleatoriedad en los rendimientos de dichos fondos mediante contrastes de rachas. Finalmente, se utilizan tres tipos alternativos de contrastes de ratio de varianza para determinar si los precios de los fondos cotizados de mercados emergentes siguen un paseo aleatorio o, en otros términos, para contrastar la hipótesis de eficiencia débil. En general, los resultados de los contrastes realizados revelan que la eficiencia, en su forma débil, en los fondos cotizados de mercados emergentes, es una cuestión específica de determinados fondos más que un fenómeno universal. En cuanto a resultados particulares, de los contrastes de correlación serial se deduce que la valoración de la mayoría de los fondos cotizados considerados en este artículo es eficiente, mientras que los contrastes de autocorrelación, rachas y ratio de varianzas proporcionan evidencia de ineficiencia en algunos de los fondos examinados
This paper examines the weak-form efficiency of emerging markets ETFs and to that end several parametric and non-parametric empirical tests are applied. In particular, the autocorrelation and the serial correlation in ETF returns are tested and the randomness in the series of ETF returns is then evaluated by applying runs tests. Finally, three alternative types of variance ratio tests are used to evaluate whether the prices of ETFs follow a random walk, that is, whether the market in question is efficient in the weak form. Overall, the results of the tests reveal that weak-form efficiency is a fundspecific rather than a universal phenomenon. The majority of serial correlation tests used demonstrate that the pricing of most ETFs in the sample is efficient. On the other hand, the autocorrelation, runs and variance ratio tests provide evidence of inefficiency for some of the ETFs examined
