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En esta “segunda entrega” analizamos el nexo entre riesgos bancarios y soberanos desde la perspectiva de los bancos españoles. La inversión en renta fija (sobre todo deuda pública española) permitió a los bancos compensar la intensa caída de la inversión crediticia en un contexto de agudo desapalancamiento empresarial y familiar, de tal manera que la aportación de la renta fija, tanto en intereses recibidos como en plusvalías realizadas, constituyó un factor de apoyo a las cuentas de resultados en momentos de gran tensión.
En los últimos años, sin embargo, la reducción de la pendiente de la curva, y una gradual normalización de la actividad crediticia, ha hecho que las entidades reduzcan sustancialmente sus tenencias de deuda pública, tendencia que sin duda se acelerará en próximos años. Sin menoscabo de ello, cualquier modificación del marco regulador de las tenencias de deuda pública por los bancos únicamente sería aceptable en el marco de una unión bancaria mucho más integrada.
