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Este artículo examina la evolución a lo largo de los últimos treinta años del ahorro español y de sus componentes privado, público y externo. El análisis identifica la contribución del ahorro a la financiación del esfuerzo inversor español, y evalúa en qué medida la evolución del ahorro en cada sector obedece a cambios decomportamiento dentro del mismo sector, o es consecuencia de alteraciones provenientes de otros ámbitos. Dada la profunda transformación y el protagonismo adquirido por el sector público español a lo largo del período considerado, el artículo concluye que la causa principal de los cambios en la composición sectorial del ahorro es la política presupuestaria y, en particular, el crecimiento del consumo público.
This article considers the evolution during the last thirty years of the global rate of saving in Spain, and of its private, public and external components. The analysis identifies the contribution of domestic saving to the growth of Spanish investment, and evaluates to what extent the evolution of saving in each sector is due to behaviouralchanges in the sector in question, or is the consequence of other disturbances. Due to the important transformation and the larger presence that the Spanish public sector has acquired during the priod considered, the article concludes that the main cause of the changesin the sectoral structure of Spanish saving is the public budget policy and, in particular, the growth of public consumption.
