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Ángel Bergés Lobera, Alfonso Pelayo, Fernando Rojas
Tras digerir las exigencias de capital en el marco de Basilea III, las entidades se enfrentan también a la exigencia de contar con pasivos que sean capaces de soportar pérdidas en caso de resolución bancaria. En los últimos meses se han dado avances en la concreción de esas exigencias en el caso de las entidades europeas, conformando el denominado MREL (Minimum Requirement of Eligible Liabilities), lo que nos permite estimar las necesidades de emisión a que se enfrentan los bancos españoles. Con información al cierre de 2016, estimamos que esas necesidades se situarían entre 65 y 79 mil millones de euros, de los que solamente en 2017 ya se habrían cubierto más de la cuarta parte, en un contexto de mercado muy favorable a las emisiones de paivos bailinables, y muy especialmente de bonos senior non preferred, instrumento específicamente regulado en España en junio de 2017 como especialmente apropiado para cumplir los requisitos del MREL
