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Resumen Este artículo analiza el impacto que tendrán varias alternativas de reforma en la sostenibilidad financiera del régimen de pensiones de la seguridad social y en una serie de factores macroeconómicos. Se utiliza el modelo HERPOR para examinar las posibles repercusiones que tendrán las reformas paramétricas del vigente sistema de reparto, así como las repercusiones de una reforma sistémica. El artículo concluye que el primer tipo de reformas es suficiente para garantizar la sostenibilidad financiera, aunque debería ir acompañado de medidas de creación de empleo. También afirma que un sistema plenamente prefinanciado no parece ser una opción viable para que los dirigentes políticos rediseñen los sistemas de pensiones de la seguridad social, ya que entrañará elevados costes de transición.
