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María Rubio Misas, Magdalena Fernández Moreno
Este artículo proporciona evidencia empírica de los factores que afectan al nivel del ratio regulatorio de solvencia de las aseguradoras españolas a lo largo del período 2005-2012 haciendo uso en el análisis del método generalizado de los momentos sistema en dos etapas. Los resultados muestran un grado significativo de persistencia en el ratio regulatorio de solvencia. La eficiencia frontera en costes, el uso del reaseguro, el crecimiento en el volumen de primas así como tener la forma organizacional de sociedad anónima, afectan, negativamente, al nivel del ratio regulatorio de solvencia. Estos condicionantes se muestran robustos tanto en períodos de crisis como de no crisis. Sin embargo, el efecto de la eficiencia en costes sobre el nivel del ratio regulatorio de solvencia es más acusado en las mutuas que en las sociedades anónimas.
This paper provides evidence on factors affecting the level of the regulatory solvency ratio of Spanish insurers from 2005–2012 by employing the two-step system generalised method of moments in the analysis. Results show a significant degree of persistence in the regulatory solvency ratio. Cost frontier efficiency, reinsurance utilisation, premiums growth as well as the form of stock insurers negatively affect the level of the regulatory solvency ratio. These identified firm-level characteristic affecting the level of the regulatory solvency ratio are robust across crisis and non-crisis periods. However, the effect of cost frontier efficiency on the level of the regulatory solvency ratio is greater for mutuals than for stocks.
