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Antonio Soares Martins Neto
Abstract: Within the commodities price boom, Brazil experienced rising dependency on primary exports, along with falling inequality (as a result, among others, of extensive distributive programs). However, productivity growth was meager during the period. Not only this path is unsustainable in the medium run, but may also have harmed the long-run growth consistent with BOP equilibrium. This paper discusses, in a BOP-dominated macrodynamic model based on Ribeiro et al. (2016), the impact of Brazilian distributive policies in the BOP-constrained rate of growth. It is suggested that distributive programs can harm long-term growth due to rising income elasticity of imports and higher technological gap. Lastly, it is argued that the right balance of public investment and distributive programs would allow a virtuous cycle of growth and income distribution to emerge.
Resumo: Durante o boom das commodities, o Brasil aumentou sua especialização em matérias-primas, ao mesmo tempo em que reduziu a desigualdade de renda (através de diversas políticas distributivas). Além disso, o crescimento da produtividade foi insuficiente durante o mesmo período. Esta trajetória é insustentável não somente no médio prazo, mas também pode ter afetado o crescimento brasileiro consistente com o equilíbrio externo. O presente artigo discute, através de um modelo macrodinâmico baseado em Ribeiro et al. (2016), o impacto dos programas de distribuição de renda no crescimento brasileiro. Sugere-se que os programas distributivos podem prejudicar o crescimento de longo prazo devido ao aumento da elasticidade-renda das importações e ao aumento da brecha tecnológica. Por fim, argumenta-se que o equilíbrio entre investimento público e programas distributivos permitiria um ciclo virtuoso de crescimento e distribuição de renda.
