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En este artículo estudiamos el planteamiento de establecer un ordenamiento internacional que regule la restructuración de las deudas soberanas cuando éstas alcanzan niveles insostenibles. Examinamos las razones que explican por qué se necesita dicho ordenamiento para guiar los procesos de reestructuración de deuda, el papel de las Cláusulas de Acción Colectiva (CACS) en los contratos de deuda como posible sucedáneo de tal ordenamiento, así como la propuesta del Fondo Monetario Internacional de los años 2001-2002 y las razones de su abandono. Analizamos también la experiencia de la adopción generalizada de las CACS y sus posibles enseñanzas sobre las consecuencias de que un marco regulatorio de reestructuración de deudas sea aprobado.
We study the proposal to set up a new international legal system to regulate the restructuring of sovereign debts when these debts reach unsustainable levels. We examine the reasons that explain why such a regulatory framework is needed to guide the debt restructuring processes, the role of collective action clauses (CACS) in sovereign debt contracts as possible substitutes to such a framework, as well as the 2001-2002 imf proposal and the reasons for its abandonment. We also analyze the experience of the generalized use of CACS and their lessons for the consequences of a possible adoption of a legal system for the restructuring of sovereign debts.
