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Sergio Clavijo, Alejandro Vera Sandoval, Nelson Vera Concha
La teoría monetaria moderna de las últimas tres décadas se ha desarrollado en el marco del debate “Reglas versus Discreción”, según los lineamientos de Kydland y Prescott (1977). Sin embargo, en la práctica, la distinción no es tan evidente, generando que las autoridades monetarias mezclen en sus decisiones las “Reglas” con la “Discreción”, de acuerdo a las diferentes etapas del ciclo económico. Todo este debate ha cobrado gran relevancia durante el último quinquenio, pues los desafíos de política de la Gran Recesión han llevado a los Bancos Centrales a mezclar, como nunca antes, las Reglas y la Discreción. Ello es particularmente evidente en los países desarrollados, donde sus Bancos Centrales emprendieron políticas monetarias no convencionales. Pero también resultará crucial en la respuesta que el Banco de la República (Colombia) deberá adoptar frente al fin del auge minero-energético que enfrenta la economía colombiana.
Over the last three decades, modern monetary theory has been developed within the framework of the “Rules vs Discretion” debate, based on the works of Kydland and Prescott (1977). However, in practice, the distinction becomes less clear, allowing monetary authorities have mixed decisions based on “Rules and Discretion” relying on the different stages of the economic cycle. This debate has had a grea significance over the last five years, since the political challenges of the Great Recession have led Central Banks to these kinds of situations, which is particularly visible in developed countries where Central Banks have introduced unconventional monetary policies. In Colombia, this Rules and Discretion framework is useful for the Banco de la República in order to face the end of the economic boom of the mining and energy sector.
Au cours des 3 dernières décennies, la théorie monétaire moderne a été développée dans le cadre de « Règle vs Discrétion » orienté par les lignes directrices de Kydland et Prescott (1977). Dans la pratique, cependant, la distinction n’est pas assez évidente en permettant que les autorités monétaires mélangent les « règles » avec la « discrétion » dans les divers stades du cycle économique. Ce débat a constitué une question de grande importance au cours de cette dernière période quinquennale, puisque les défis de la politique de la Grande Récession ont conduit les Banque Centrales à ces situations, ce qui est particulièrement évident dans les pays développés où leurs Banques Centrales ont lancé des politiques non conventionnelles. En Colombie, ce cadre de « Règle et Discrétion » est utile pour le Banco de la República dans la mesure où il puisse faire face à la fin de l’essor du secteur des mines et de l’énergie.
