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Héctor Romero, Eddy Johanna Fajardo Ortiz
El tipo de cambio nominal es un elemento clave dentro de la economía, ya que sirve como referencia básica para el intercambio de bienes entre los países, así como para la asignación de recursos productivos entre los distintos sectores económicos que componen la economía del país. En términos generales, las naciones del mundo suelen tener una única referencia cambiaria, sin embargo, bajo condiciones particulares de tensión en la balanza de pagos o severas crisis internas, pueden establecer estructuras cambiarias híbridas o múltiples. El trabajo tiene como objetivo comprender la dinámica de las estructuras cambiarias alternativas, las razones que conllevan a su instauración, así como la experiencia de la historia económica de Venezuela (1960-2013). El establecimiento de referencias cambiarias múltiples en el país suele estar asociado con la merma en la disponibilidad de activos externos, producto de choques negativos en los términos de intercambio o desajustes macroeconómicos financiados a través de la emisión monetaria. El aumento de la prima cambiaria entre el tipo de cambio oficial y el paralelo, con las consiguientes distorsiones en el funcionamiento de la economía nacional, ha sido el detonante principal para unificar el tipo de cambio. En consonancia con la experiencia internacional, la tasa de inflación promedio en los años con tipo de cambio unificado en Venezuela fue significativamente menor (14,5%) que en los períodos con dos o más tipos de cambio (28,4%). Palabras clave: tipo de cambio nominal, régimen cambiario, política cambiaria, unificación cambiaria.
The exchange rate is a key element in the economy, as it serves as a basic reference for the exchange of goods between countries as well as for the allocation of productive resources. Overall, countries have a single exchange rate, however, under conditions of stress on the balance of payments or severe crises; governments can set multiple exchange rates. This paper provides a brief summary of the recent experience with multiple exchange rates in the world. We also study the evolution of the exchange rate structure in Venezuela for the period 1960-2013. The establishment of multiple exchange rates in the Venezuela is often associated with the decline in the availability of foreign assets as a result of negative shocks in the terms of trade or macroeconomic imbalances financed through monetary expansions. Excessive growth of the exchange rate premium and the resulting distortions in the functioning of the economy has been the main trigger to unify the exchange rate. In line with the international experience, the average inflation rate over the years with unified exchange rate was significantly lower (14.5%) than in periods with two or more exchange rates (28.4%).Keywords: exchange rate, exchange rate policy, exchange regime, exchange rate unification
