Resumen de Financiación de la economía: bancarización frente a mercados

Ángel Bergés Lobera, Emilio Ontiveros Baeza

• español

  Más de seis años transcurridos desde el inicio de la crisis, los sistemas bancarios continúan mostrando un anormal funcionamiento en términos de su actividad básica. La situación se agrava especialmente en aquellos países y en aquellos segmentos en los que la dependencia respecto de la financiación bancaria es más elevada. El mal funcionamiento del canal crediticio ha vuelto a poner en primera línea de actualidad un debate clásico en economía financiera: el de las ventajas e inconvenientes de unos sistemas financieros frente a otros en función de su mayor orientación a la financiación bancaria o a la canalizada directamente a través de los mercados de valores.

  Este artículo se inicia con una síntesis de los argumentos teóricos en una y otra dirección, así como la evidencia obtenida de los análisis de sistemas financieros comparados. A continuación se centra en el caso español, con el énfasis en la estructura empresarial de la que emerge un elevado peso de unidades empresariales de muy reducida dimensión, para las que resulta extraordinariamente complejo la apelación a los mercados de valores

• English

  It has been more than six years since the crisis started, and banking systems continue to display abnormal operations in terms of their core business, which is granting funding to production activities. The situation is particularly exacerbated in those countries, such as Spain, and in those segments, especially SMEs, in which the dependency on bank financing is the highest.

  The poor operation of the credit channel has thrust a classic financial economy debate into the front lines again these days:

  that of the advantages and disadvantages of some financial systems compared to others, depending on whether they are more centred on bank financing (banking oriented) or channelled directly through the securities markets (market oriented). This article starts by summarising the theoretical arguments on both sides, as well as the proof obtained from analysing the financial systems compared. It then focuses on the case of Spain, with emphasis on the corporate structure, from which we see that there is a huge weight of extremely small business units, for which it is extraordinarily complex to have recourse to securities markets