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El Tribunal General de la Unión Europea considera que las competencias regulatorias del Banco Central Europeo sobre los sistemas de compensación y liquidación de valores comprenden l a f a c e t a d e l a s t r a n s f e r e n c i a s d e fondos derivadas de las operaciones de compensación, pero no alcanza los aspectos de transferencias d e v a l o r e s q u e r e s u l t a n d e a q u e l l a s m i s m a s o p e r a c i o n e s . P o r l o t a n t o , d a d o q u e l a r e g u l a c i ó n d e l a s e n t i d a d e s d e contrapartida c e n t r a l a f e c t a a l a a c t i v i d a d d e l a s i n f r a e s t r u c t u r a s d e compensación de valores; el Banco Central Europeo carece de competencias para exigir que aquellas entidades estén domiciliadas dentro de un Estado miembro de la zona euro. Y ello lleva a anular el marco de vigilancia del Eurosistema publicado por el Banco Central Europeo el 5 de julio de 2011 en la medida en que establece aquella exigencia de domiciliación.
