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Gaëtan Stephan
Cet article décompose les fluctuations du PIB réel et du taux de chômage entre chocs permanents et transitoires en Europe. Nous estimons un modèle à composantes inobservées à deux variables sur quatre grands pays européens (Allemagne, France, Italie et Royaume-Uni) avec des données trimestrielles depuis 1970. Le modèle autorise une corrélation entre les différents chocs transitoires et permanents ainsi que des changements structurels dans la spécification de la composante permanente du PIB réel et du chômage. Les résultats de cette étude indiquent que les mouvements du PIB réel et du chômage sont dominés par des chocs de nature permanente plutôt que transitoires. Inversement, les fluctuations macroéconomiques en Allemagne présentent un caractère transitoire et persistant.
This paper decomposes movements of real GDP and unemployment rate between permanent shocks and transitory shocks. We use a bivariate unobserved components model on four big European countries (Germany, France, Italy and United Kingdom) with quarterly data since 1970. Our model allows for explicit correlation between transitory and permanents shocks and structural breaks in the permanent components of real GDP and unemployment. The results show that movements in real GDP and unemployment rate are explained by permanent movements rather than transitory movements. Conversely, we find that transitory movements explain overall fluctuations in Germany.
