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Esta investigación identifica la estructura financiera y los factores explicativos de la estructura de capital de las pymes vallecaucanas del sector metalmecánica en el período 2000 -2006. Se tiene como soporte las principales teorías sobre la estructura de capital y sus pruebas de campo en el ámbito internacional y nacional, y se utiliza como metodología el análisis económico -financiero y un modelo econométrico de Datos de Panel. El estudio encuentra diferencias en la estructura financiera y en los factores que explican el endeudamiento a largo plazo de la pequeña, mediana y pyme, a pesar de la similitud de su actividad y de pertenecer a una misma región. La pequeña se endeuda más y la mediana concentra su deuda a corto plazo. Los factores determinantes de la estructura de capital son: endeudamiento a corto plazo, volatilidad de la utilidad operacional, protección fiscal diferente a la deuda, oportunidad de crecimiento, rentabilidad, activos tangibles, tamaño y edad de la firma. Al cotejar los resultados con modelos teóricos y evidencia empíricas, no se prueba que se ajuste a alguno de ellos; lo que promueve a generar investigaciones más profundas sobre cada uno de los factores determinantes de la estructura de capital.
Tlús research identifies the financial structure and the factors that explain the capital structure of vallecaucanas SMEs of the metallurgical sector in the period 2000 -2006. By collating the results with theoretical models and empirical evidence there is no proof that it meets any of them; this promotes to generate deeper research on each of the determinants of capital structure.Supported by the main theories about the capital structure and its field trials at the international and national scope, and is used as metodhology the economic-finance analysis, and an econometric model ofData Panel.The study found differences in the financial structure and the factors that explain the longterm debt ofthe small, medium and SME, despite the similarity of their activity and belonging to the same region. The small company gets in more debt and the medium company concentrates its short-term debt.The detenninants of capital structure are: short term debt, volatility ofthe operational utility, tax protection different from debt, growth opportunity, profitability, tangible assets, size and age ofthe frrm.
